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金融资产投资

金融资产投资是指企业购买有关部门、企业发行的有价证券,握有有关方面、企业的债权或股权,按照事先约定的条件收取利得。这种投资能够充分利用企业的财务实力,发挥现有资金的作用,同时又以不影响企业自身资金调度和运用为前提。

真实资产投资具有整体性要求,亦即,投资者不可能建造1/2的厂房,购买2/3台设备,或准备生产经营活动所需的1/2存货等;否则,企业正常的生产经营活动就会受到影响。而金融资产投资则具有可分割性的特点,例如,从股票发行看,任何一个发行股票的公司都将其总股本按等额划分为若干股份,由此决定了任何一个投资者都可以根据自己的意愿购买其中某一百分比的股份,而不必要百分百地持股。从而为投资者自由地选择投资规模带来了便利。

投资者若将资金投资于真实资产,这些资金将在较长时期内受到束缚而不能流动。亦即,无论是固定资产上的投资还是存货、应收账款等流动资产上的投资,都有一个回收期或周转期。固定资产上的投资只有经过一定时期投资收回后才能周转使用:而存货、应收账款上的投资也需经过一定的时间后才能周转使用,,但在现代市场经济中,金融市场高度发达,金融资产上的投资,可以不受时间的约束。绝大部分金融证券,不论其到期期限如何,投资者随时都可以根据自身的意愿,通过金融市场将其购入或出售,具有高度的流动性。

真实资产的不可分割性,决定了在一定量的资金条件下,各投资项目之间往往因资金量的约束而具有相互排斥的性质。金融资产的可分割性,则决定了金融资产具有相容性,即投资者可以同时购买几种或多种金融资产进行优化组合,一般不存在相互排斥的问题。

由此可见,金融资产的投资中应着重考虑各金融资产之间的相关性、以及风险、报酬及其相互关系问题,并依据风险一报酬的选择,实现金融资产投资的优化选择。

政府债券是以政府信用担保、并由政府负责偿付的债务契约。根据发行主体的不同还可以进一步分为中央政府债券(即国债)和地方政府债券。中央政府是国家权力的象征,它以国家的征税能力作为国债还本付息的保证.除非政局更迭,否则投资者一般不必担心其偿还能力,因此国债又称金边债券为了鼓励投资者购买,大多数国家都规定国债投资可以享受利息收入方面的税收优惠,甚至免税。一般来说,国债的流动性很强,风险低、安全性好,因此为广大投资者所偏好,不过,一般来说,其利率低于其他类型的债券。除中央政府外,不少有财政收入的地方政府及地方公共机构也发行债券,它们发行的债券统一称为地方政府债券。地方政府债券一般用于地方的交通、通讯、教育、住宅、医疗、环保系统等地方性公共设施的建设。与国债一样,地方政府债券以当地政府的税收能力作为还本付息的保证。而且。投资者购买的大部分地方政府债券的利息所得均可享受免税优惠。地方政府债券的安全性良好,被认为是信用等级仅次于国债的债券品种,而且一般来说即使地方政府一时无法偿还到期债务,中央政府也会给予适当的财政援助。

公司债券是公司,一般是上市公司,发行的一种债务契约。发行债券的公司承诺在未来的特定日期,偿还本金并按预定的利率支付利息。根据不同的划分标准,公司债券可以进一步细分为许多不同的种类,如,记名公司债和不记名公司债、可转换公司债和不可转换公司债、可提前赎回公司债和不可提前赎回公司债等。对比其他债券,公司债券具有如下主要特点:(1)风险性较大。公司债券以公司经营利润作为还款来源,但任何一家公司的未来经营都存在很大的不确定性,冈此,不能按期还本付息的可能性相对也就高一些。(2)收益率较高,根据风险与收益相对应的原则,投资风险较高的公司债券必然要求较高的收益率作为补偿。(3)某些公司债券在发行人与债券持有人之间可以相互给予一定的选择权。

商业票据是由大型金融公司及某些企业签发的短期无担保期票。商业票据可以由发行人直接出售,也可以委托经纪人出售。商业票据通常采取折价的方式出售,到期日一般在一年以内,利率高于国债。它的主要缺陷在于市场流通性不足,交易难度较大,投资者一般在买入后须保持到到期日才能变现。

简称CD,指商业银行或储蓄机构在既定时间内按同定或变动利率计付利息的一种大额、可转让定期存款凭证;可转让存单最初出现于20世纪60年代,到期日从30天到12个月不等.其收益率高于政府债券,与银行承兑汇票、商业票据大致相当。为方便转让,绝大部分金融机构都为可转让存单设定了最低面额。可转让存单的流通市场还只局限在金融机构问的同业市场,因此流动性仍相对有限。

投资基金是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。具体地说.就是通过发行基金单位,集中投资者的资金,由基金托管人托管,并由基金托管人管理和运作资金,从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资,以获得投资收益和资本增值。投资基金具有组合投资、分散风险、实现专家理财的好处。根据经验,要实现投资风险的分散至少需要10种左右的证券,并需要充分有效的证券研究。大部分的中小投资者没有能力做到这一点,而投资基金通过集中众多中小投资者的小额资金,形成雄厚的资金实力,可以把投资者的资金分散到各种证券上,某些证券跌价造成的损失可以由其他证券上涨的盈利来弥补,借以分散投资风险。我国颁布的《证券投资基金管理暂行办法》规定,1个基金进行股票投资,持有l家上市公司的股票,不得超过该基金净值的10%。换而言之,如果某基金将70%的资产净值进行股票投资,那么,它至少应该购买7家公司股票.投资基金还有流动性强,买卖程序简便的特点。

基于有价证券良好的市场流动性,有些企业以有价证券来作为现金的补充或替代物。企业在现金流入超过流入时,可进行金融资产投资;在现金流出超过流入时,再售出金融资产获取现金,满足经营需要。

企业生产经营中现金流出与流入在时间上的差异,使企业有必要进行金融资产投资,以提高资金利用效益。例如企业发行股票或债券后将在短时间内筹集到大量的现金,但这些资金通常并不是一次性用完,而是逐步、分次使用。这样,就可以把暂时闲置的资金投资于金融资产以获取一定收益,而当企业进行投资需要资金时,再卖出金融资产获取现金;又如从事季节性生产的企业在一年内的某些月份现金溢余,在其余月份又会出现现金短缺,这些企业就会在现金溢余时购入金融资产,而在现金短缺时出售金融资产。

除上述两项目的之外,企业也可能基于战略考虑而进行金融资产投资。如一家汽车企业,可能为了获得稳定的材料供应而购买钢铁企业的股票;也可能购买汽车经销商发行的债券,借以向相关企业提供财务支援。

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