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许戈 | 银行理财也会亏钱?敲响“保本”的警钟

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今天最大的瓜是:某银行理财产品,算是固收类的产品吧,公布了一下净值,就是每天干得怎样,收益如何?结果丑婆娘见公婆,把公婆吓了一跳,投资者发现:真被丑到了。

最近一个月年化收益率,:-4.42%

没收益也就算了,还亏了本金,等一等:这是银行理财产品啊,天下第一靠谱!比所谓P2P啊,民间借贷,股票什么的,好多啦.....

就是固定收益类的产品,100%的资金,投向固定收益的资产,不投股票市场,通过利息收入实现回报。这样的产品理论上很安全,本金不用担心,到期,无非回报多少问题。

也就是说,买这个产品的投资者一般都不喜欢承担风险,希望拿到稳健的收入,少一点没关系,只要不亏本。

结果:猝不及防的亏损

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我查了一下这支产品的说明书,看了它的投向,发现:主要是债权类的资产。

豁然开朗!最近债券市场腥风血雨,过去买债因为是避风港,买了,发现小白兔进了狼窝。

债券是大类资产配置中,相当重要的一块,今天我简单来讲一下它的特点和风险点:

有人认为债券不会亏,这个认知是错误的,债券有“二亏,一加速”

你买了债券,就相当于养了一只兔子,只要定时喂草,一年后,基本上能长10斤肉。

这是你以为的固定收益,但有没有想过,如果兔子被新冠疫情感染,插了呼吸机也没用,四脚蹬天,怎么办?

所以买了债券,最大的风险之一,就是借债人还不了钱:

破产!

经济好的时候,这种情况少,经济下行,企业倒闭,也是常见的,隔壁老王问你借钱,开个“沙县小吃”,疫情关系倒闭了,年前的借条还在,钱是肯定还不上,到期,自认倒霉好了。

上述情况不多见,债券最常见的风险,要论下面这个:

利率!

市场利率变动,对债券基金最后收益会产生巨大的影响,越是期限长的债券,“蝴蝶效应”越强,利率就是蝴蝶的翅膀,南半球微动,北半球可能一场飓风,飓风就是最终债券基金的净值表现。

债券其实是一个期货,买了五年的债券,10%利率,是期许你未来的本金和收益,五年后拿到本金,再拿50%的利息,这就是期货啊。

如果五年期的债券,你买了二年后,想用钱了,市场利率还是10%,那你就顺利转给别人。

但是如果市场利率上升到20%,对方肯定不要你10%的债券,这时,你要顺利转手,必须把未来三年多出来的10%的利率补给对方。

怎么补呀?就是债券按剩下年限打折,你原来10%的,未来三年,收益是30%,而市场现在收益率是20%,未来三年合计60%,差价的30%利率,你要在债券本金里抠出来。

这个时候,你的债券就出现亏损了。

所以,很简单:

市场利率下行,你的债券基金买的早,锁定在过去高利率上,就比较值钱

市场利率上行,你的债券基金买的早,锁定在过去低利率上,就开始贬值

上面二个因素:“破产”和“利率”是债券的“二大风险”

除了这个之外,还有第三个风险因素

有一些债券基金,会借用杠杆,就是放大本金,市场有利的时候,就会赚得多,但一旦市场出现风险,亏损也大,所以叫“加速”

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最近债券基金大面积出现亏损,和市场利率有非常大的关系

5月份,债市出现回调,十年期国债价格连续震荡下跌。截至6月5日,自5月份以来,债券型基金区间平均收益率仅为-1.21%。其中,仅有260只债基区间收益为正,有2946只债基区间收益为负。对于债券型基金而言,一个月跌去1%-2%,这几乎是个别债基近半年的收益。

有人说我可能就说说宏观,也不自己做,其实我一直在投资,我外汇、黄金上交易了二十年,其它资产配置方面一直在做,今天就以自己操作来说说债券这个事。

我自己过去几年投资了一些债券基金,收益挺好的,记得前二年我投的:招商产业债券,基本上都在10%+的年回报率,今年我四月底全部赎回,基本上都抛在高位,避免了亏损。

其中主要的原因在于:中国十年国债利率出现明显上升的趋势,这是债券市场非常重要的参考标准。请看下图的中国十年国债利率:

个人判断,因为中国疫情控制相对较好,加之当前货币投放较多,人民币的盘子太大,所以降息只是一直说,但不到万不得已,不会用。降息这个事情,一是影响太大,二是留下来,为了对冲未来可能有的经济下滑的法宝,不能随便用光。

这对债券市场,是一个利空,刚才上面的分析,只有利率下降,债券基金才会收益上升。

所以这个判断下,我做的资产配置策略是:

中长期债券:减仓或者清仓

短期纯债券:可以适当买点,别太多;

今年开始,基本面上:疫情、美股熔断,在投资上面,我们也看到石油穿仓,债基象股票一样大跌,都是巴老说的:活久见

如果未来有人再跟您说,这个产品是保本保息的,一定要慎重,哪怕他跟你说这个产品保本,也要警惕,很有可能是骗子在骗大家。

对咱们老百姓来说其实就是要提高风险意识,打破刚兑是必然的历史趋势,要以平常心来接受风险。

我们总说零风险理财是不存在的,没有无风险的理财产品,风险越大不一定收益越高 但是收益越高,一般情况下都对应着是风险越大,大家心里一定要有正确的认知。

本质上是因为全球投资回报率越来越低,零和博弈的趋势也越来越明显,你赚的,就是我亏的,所以对专业性的要求,越来越高,投资上没有免死金牌,所谓银行理财产品,或者固定收益产品,或者“银行理财+固定收益”,都存在亏本的可能。

未来,只有自己学习力和专业力,才是财富的保镖。

以上!

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