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土味情话版理财新规解读!这下终于弄懂了!

上周五,中国银保监会就《商业银行理财业务监督管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。洋洋洒洒2万字的文件,到底有哪些重点是值得普通投资者关心的?

菜导周末征询了很多专业人士的意见和看法,也研读了各路机构撰写的各种解读报告。但感觉,这些充满了专业术语和名词的解读内容,即便是从业人员看了都会头昏眼花,何况我们普通投资者?

如今,理财产品投资的门槛被分成两类,公募理财产品门槛下调到1万,私募理财产品的门槛30万到100万,其中公募理财产品1万的门槛,较之以前的5万门槛,有了实质性的降低。

也就是说,理财产品的投资门槛不再高高在上。1万块的起投金额,让更多人可以不必把钱放在银行存定期,而可以选择灵活度更高、收益率更高的理财产品了。

关于公募和私募的区别,大致可以这么理解:公募产品投资受到严格限制,风险小,谁都可以买;私募产品投向更自由,产品更灵活,意味着更大的潜在收益和潜在风险,但只有合格投资者才可以买。

在本次的征求意见稿里面,有这么一句话:公募理财产品投资境内上市交易的股票的相关规定,由国务院银行业监督管理机构另行制定。

新规出台后,银行理财产品只可以投资于国债、地方政府债券、中央银行票据、政府机构债券、金融债券、银行存款、大额存单、同业存单、公司信用类债券、在银行间市场发行的信贷资产支持证券、在交易所市场发行的企业资产支持证券、公募证券投资基金、其他债权类资产、权益类资产以及国务院银行业监督管理机构认可的其他资产。

不能投的负面清单也很多:不得直接投资于信贷资产,不得直接或间接投资于本行信贷资产,不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品,不得直接或间接投资于本行发行的次级档信贷资产支持证券。

之所以设定这么详细的负面清单,主要还是担心公募理财产品的投资过于激进——虽然不能再承诺保本保收益,但也必须在合理的区间内浮动。大家的心都比较脆弱,不能像过山车一样大起大落不是?

与“资管新规”一致,监管要求理财产品实行净值化管理,通过净值波动及时反映产品的收益和风险,让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。

所谓净值化管理,用大白话来说就是:不能给理财产品定预期收益率,而是像基金那样按净值申购、赎回,也不再保证客户的收益。

如今,在买理财产品前,银行必须向投资者充分披露信息和揭示风险,不得宣传或承诺保本保收益,不得误导投资者购买与其风险承受能力不相匹配的理财产品。

不仅如此,理财产品的宣传销售文本应当全面、如实、客观地反映理财产品的重要特性,充分披露理财产品类型、投资组合、估值方法、托管安排、风险和收费等重要信息,所使用的语言表述必须真实、准确和清晰。

以后,投资者所能看到的理财产品宣传资料,里面只能有该理财产品或者本行同类理财产品的过往平均业绩和最好、最差业绩,至于最终能拿到多少收益,也不能指望理财经理嘴巴里的那句承诺了。

银行理财之所以被普通投资者广泛接受,成为各类资管子行业中规模最大的“老大哥”,主要的原因除了银行的信用背书以外,就是银行理财长期以来的刚信兑付机制。

按照规定,如认定银行存在刚性兑付行为的,应当足额补缴存款准备金和存款保险保费,按照国务院银行业监督管理机构的相关规定,足额计提资本、贷款损失准备和其他各项减值准备,计算流动性风险和大额风险暴露等监管指标。

从长远来看,丧失了预期收益率和刚兑两大法宝的银行理财,未来的地位也将跟公募基金没有啥区别了。最终的盈亏取决于产品投资的情况,亏了就是亏了,没有其他的途径可以掩饰。

对于杠杆,投资者也好,监管者也好,都是又爱又狠。杠杆存在于各行各业,尤其在金融业这个资产与泡沫齐飞、发展与风险共存的行业。

而新规明确的杠杆投资水平的限制后,商业银行每只开放式公募理财产品的杠杆水平不得超过140%,每只封闭式公募理财产品、每只私募理财产品的杠杆水平不得超过200%。

新规要求,银行应当对机构投资者的资金来源实行穿透原则,不得通过嵌套等方式直接或变相引入个人投资者资金。银行理财产品,不得直接或间接投资于本行或其他银行业金融机构发行的理财产品。

什么叫嵌套?举例来说,你买了某家银行的理财产品,但实际这个理财产品的投向是某一个信托计划,相当于理财产品这个大娃娃里面装了一个信托小娃娃。这就是所谓的”嵌套“。此前,通过进一步的设计,理财产品还可以”多层嵌套“。

实际上,每嵌套多一层,风险就放大了一次。只不过以前有刚兑的存在,投资人根本不关心金融机构拿自己的钱去套了几层,金融机构也不关心嵌套之后可能存在的风险,反正最后背锅的都不是自己。

这类产品的资金主要投资于银行间和交易所各类货币市场工具,具有流动性好、风险低、收益稳的特点。招行的日日盈,就是其中的代表。

按照新规的要求,理财产品应实行净值化管理,让投资者在清楚知晓风险的基础上自担风险。但监管也给现金管理类产品留了个口子,在过渡期内,允许现金管理类理财产品在严格监管的前提下,暂参照货币市场基金估值核算规则,确认和计量理财产品的净值。

对于普通投资者来说,这算是个利好。1万以下的零散闲钱,还是可以继续通过现金管理类产品来赚点小钱。通胀是肯定跑不赢了,至少赚个车票钱呗?

自2017年年底迄今,中国银行业结构性存款规模出现了暴涨,截至2018年5月底,总余额9.26万亿元,同比增长53.9%。

所谓结构性存款,就是银行会把投资者的存款分为两部分,大部分存定期,小部分搞衍生品投资,在确保定期获得稳妥收益的前提下,为投资者尽量博取更高的投资收益。

看得出来,银行为了找一个“新欢”来接续投资者的“旧爱”,也是拼了老命。但结构性存款的爆红及其背后的隐患,也引起了监管的注意。

有专家指出,大量新增的结构性存款里,有不少是“假结构”——银行为了留住客户,推出了期权触发的可能性极小或者收益率基本固定的结构性存款,事实上,这种结构性存款跟保本理财的差异并不大。

这次,监管就明确要求结构性存款应当纳入商业银行表内核算,按照存款管理,纳入存款准备金和存款保险保费的缴纳范围,相关资产应当按照国务院银行业监督管理机构的相关规定计提资本和拨备。衍生产品交易部分按照衍生产品业务管理,应当有真实的交易对手和交易行为。

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