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基金为谁理财?三分天下基民仅得其一,机构已成绝对大头,各自都爱买这些…

公募基金究竟为谁理财?

中国银河证券基金研究中心数据显示,2017年-2019年,基金的机构投资者占比均显著超过个人投资者占比,且差距逐渐拉大。

截至2019年12月31日,剔除货币市场基金口径看,个人持有25790.94亿元,个人占比36.02%,机构持有45814.30亿元,机构占比63.98%,机构持有接近三分之二的份额。

具体品种来看,混合型基金是个人投资者最偏爱的品种,个人投资者占比高达73.73%,而债券型基金是机构投资者最偏爱的品种,机构投资者占比高达89.60%。

根据天相投顾数据显示,在全部139家基金公司中,博时基金公司的基金被机构投资者持有的份额最多,达2939.06亿份。

机构成基金购买主力

根据中国银河证券基金研究中心数据,截止2019年12月31日,剔除货币市场基金口径看,个人持有25790.94亿元,个人占比36.02%,机构持有45814.30亿元,机构占比63.98%,机构持有接近三分之二的份额。机构成为基金投资的主要力量。

上图显示,2006以前,公募基金(剔除货币基金口径)的持有人结构较为均衡,个人与机构平分秋色。而在2006年中之后,基金的个人投资者占比快速提升,2007年底一度高达87.61%,成为个人投资基金的巅峰时期。而自此之后,个人投资者占比逐渐降低,2017年起,机构投资者占比开始逐渐超过个人,且差距越拉越大。

据此看来,基金的个人投资者占比似乎与股市的行情密不可分。个人投资基金的巅峰时期正是2007年牛市的顶部。而在2015年牛市结束之后,个人投资者的占比也显著下降。

对此,业内人士认为,公募基金做相对收益,是资产配置工具,但是,普通投资者没有资产配置能力,通常权益公募基金需要累积很高利润,有普遍的赚钱效应才会被吸引。遗憾的是,那个时点通常是高点。

个人偏爱混基,机构偏爱债基

股票基金中,机构投资者占比提升。根据中国银河证券基金研究中心数据,截至2019年12月31日,全市场股票基金中,个人持有市值为6051.76亿元,占比50.61%;机构持有市值为5905.69亿元,占比49.39%,较2018年的48.69%上升0.7个百分点。

从下图中可以看到,在2007年年中之后,股票基金的个人投资者占比始终高于机构投资者,但却一直处于逐年下降的趋势之中,而机构投资者占比则相反,处于逐年上升之中。

个人投资者偏爱混合基金,根据中国银河证券基金研究中心数据,截至2019年12月31日,混合基金上,个人持有14735.47亿元,占比73.73%;机构持有5250.96亿元,占比26.27%。个人投资者的混合基金持有占比远超机构投资者。

从下图中可以看到,自2004年以来,混合基金的个人投资者占比几乎始终高于机构投资者,且在近两年中,差距有着继续扩大的趋势。相较2018年,2019年混合基金个人投资者占比上升0.6个百分点。

机构投资者偏爱债券基金。在2015年之前,债券基金的持有人结构较为均衡,而在2015年之后,债券基金的机构投资者占比显著提升,个人投资者占比微乎及微。截至2019年12月31日,在债券基金中,个人持有3972.10亿元,占比10.40%;机构持有34232.68亿元,占比89.60%。固收产品几乎被机构投资者包揽。

业内人士表示,资管新规出台后,金融机构尤其银行资金投向受限,而商业银行理财子公司从设立到运营也需要时间。债券指数型基金与主动型债券基金相比费率低、透明度高,与金融机构投资需求契合。股市虽然火爆,但波动性也大,与银行、保险等机构资金需求不符。

不过在近两年中,债券基金的机构投资者占比稍许回落,2019年机构投资占比较2018年下降1.37个百分点。

个人投资者纷纷“出海投资”。QDII基金上,截至2019年12月31日,个人持有623.04亿元,占比69.57%;机构持有272.48亿元,占比30.43%,个人投资者的占比远高于机构投资者。在跨境投资这件事上,个人投资者似乎有着更大的热情。

不过从历年数据来看,机构投资者也开始慢慢布局QDII基金,相较2018年,2019年机构投资者占比提升2.83个百分点。

个人投资者成FOF基金主力。根据中国银河证券基金研究中心数据,自FOF基金面世以来,个人投资者一直是购买的主力。截至2019年12月31日,FOF基金上,个人持有269.05亿元,个人占比93.53%;机构持有18.61亿元,机构占比6.47%。

博时被机构投资者持有基金份额最多

基金年报中的机构投资者动向被视为市场风向标。机构投资者持有基金的份额或比例越高,就代表机构对基金的认可度也就越高。毕竟作为专业的投资者,机构可不像部分散户“追涨杀跌”,他们买基金都要权衡风险与收益。

天相投顾数据显示,在基金份额排名前十的基金公司中,博时基金公司的基金被机构投资者持有的份额最多,达2939.06亿份,而从占比来看,广发基金的机构投资者占比最高,为56%。

另外,在全部139家基金公司中,机构投资者占比超过90%的基金公司有24家,其中,惠升基金旗下基金被机构投资者100%持有,而被机构投资者持有基金份额最多的仍是博时基金。

对此,博时基金向券商中国记者表示,随着资管新规逐步落地,非标资产持续压缩,理财产品将面临禁止刚性兑付和收益率下行,现有数十万亿的银行理财、信托资金,相当一部分必将并且已经开始向公募基金转移。与此同时,符合新规的银行理财资金将开始进行资产配置,保险资金、信托基金进一步加大委外和公募基金配置力度,业绩优秀的基金公司面临巨大的市场机会。

而从个人投资者角度看,天弘基金旗下的基金被个人投资者持有份额最多,高达达12066.91亿份,天弘基金也凭借旗下余额宝成为个人投资者占比最高的基金公司,个人投资者占比高达96%。在基金份额排名前十的基金公司中,除天弘基金之外,嘉实基金和华夏基金的个人投资者占比较高,均超过60%。

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